魏恽一下子明白了！

难道张阁老是为了要解决实学经费的资金问题，准备发债吗？

也不是不行。

看到苏泽依然沉默，魏恽站出来说道：

「张阁老，难道您想要发债开给实学经费募资吗？」

张居正摇头。

魏恽有些疑惑，他又问道：

「难道以开拓北洲的名义发债吗？确实，北洲开拓能够募集的资金更多些。」

「可朝廷的公债，都是专款专用的，如此一来，会不会损伤朝廷的信用？」

张居正还是摇头，他看向苏泽，等待苏泽的回答。

苏泽缓缓地说道：

「张阁老要发行的不是定向公债，而是国债。」

张居正的眼睛亮了！

魏恽则更迷茫了。

国债，国债和公债有什么区别？

苏泽看著张居正，直接说道：

「张阁老问的是「发债』，而不是为某一件具体事发「公债』。这意思，怕是要发一种更通用的债。」张居正身体前倾：「接著说。」

「铁路公债，是专为修铁路而发。这些都是定向的，铁路公债是以铁路的资产和收益抵押发行的，与其说是债券，其实还是一种股票。」

魏恽点头。

「但定向公债筹款慢，用途也窄。若是朝廷遇到急用，或是多处都要钱，就周转不开。」

张居正点头，这正是他最近的烦恼。

户部像一口四面漏水的缸，堵了这边，那边又缺。

苏泽继续道：「范宽文章说，债务是经济的核心。他虽只说票号商号，但道理相通。」

「朝廷的信用，远比一家票号大。若以国家信用为根基，发行一种不指定具体用途的「国债』，筹来的钱，便可灵活用于裁军、河工、实学经费等各项急需。」

「这比等税收、或者慢慢发定向公债，要快得多。」

魏恽在一旁听得心惊。不指定用途？那这笔钱岂不是……

张居正眼中却露出赞许。

他刚刚读报的时候，灵光一闪想到了这一点，但是又觉得有些惊世骇俗，所以才请两人过来商议。如今苏泽点破，思路立刻清晰。

「子霖所言，正是老夫所想。」

张居正声音沉稳：

「定向公债，是以具体项目的未来收益为抵押。」

「而国债，是以朝廷的信用为抵押。前者是「项目债』，后者是「信用债』。